UnitedHealth-Aktie stürzt um 17% ab: Strafrechtliche Ermittlungen wegen Medicare-Betrugs erschüttern den Gesundheitsriesen

UnitedHealth unter strafrechtlicher Untersuchung: Was bisher bekannt ist

Der US-amerikanische Gesundheitsriese UnitedHealth Group befindet sich in einer schweren Krise, nachdem bekannt wurde, dass das US-Justizministerium (DOJ) eine strafrechtliche Untersuchung wegen möglichen Medicare-Betrugs eingeleitet hat. Laut Wall Street Journal, das am Mittwoch, dem 15. Mai 2025, zuerst darüber berichtete, leitet die für Gesundheitsbetrug zuständige Abteilung des DOJ die Ermittlungen, die sich speziell auf UnitedHealths Medicare-Advantage-Geschäft konzentrieren. Obwohl die genaue Natur der möglichen strafrechtlichen Vorwürfe noch unklar ist, deuten Quellen, die mit der Angelegenheit vertraut sind, darauf hin, dass die Untersuchung mindestens seit dem Sommer 2024 läuft.

Diese Enthüllung kommt zu einem besonders turbulenten Zeitpunkt für UnitedHealth, da sie nur einen Tag nach dem überraschenden Rücktritt von CEO Andrew Witty erfolgt und das Unternehmen aufgrund steigender medizinischer Kosten seine Finanzprognose für 2025 zurückgezogen hat. Als Reaktion auf den Bericht gab UnitedHealth eine Erklärung ab, in der das Unternehmen behauptet, keine Benachrichtigung vom DOJ über die angebliche strafrechtliche Untersuchung erhalten zu haben, und seine Überzeugung von der Integrität seines Medicare-Advantage-Programms bekräftigt, wobei es die Berichterstattung des Wall Street Journal als zutiefst unverantwortlich bezeichnet.

Die Marktreaktion war heftig: Die UnitedHealth-Aktie stürzte am Donnerstag um etwa 17% auf 274,35 Dollar ab und näherte sich einem Fünfjahrestief. Dies folgt auf einen 18%-igen Rückgang am Dienstag nach der Ankündigung des CEO-Rücktritts. Insgesamt sind die UnitedHealth-Aktien in diesem Jahr um erschreckende 46% gefallen, wodurch mehr als 300 Milliarden Dollar von der einst 600 Milliarden Dollar schweren Marktkapitalisierung in nur einem Monat vernichtet wurden.

Die Medicare-Advantage-Kontroverse im Zentrum der Ermittlungen

Die strafrechtliche Untersuchung des DOJ konzentriert sich auf das Medicare-Advantage-Geschäft von UnitedHealth, das zunehmend unter Beobachtung steht. Medicare Advantage ermöglicht es privaten Unternehmen wie UnitedHealth, von Medicare genehmigte Pläne anzubieten, die die grundlegende Medicare-Abdeckung für Senioren ab 65 Jahren durch zusätzliche Leistungen wie Zahn- und Augenversorgung erweitern.

Strittig ist, ob UnitedHealth Patientendiagnosen übertrieben hat, um höhere Erstattungen von Medicare zu erhalten. Im Rahmen des Medicare-Advantage-Programms erhalten Versicherer höhere Zahlungen für die Abdeckung von Patienten mit schwerwiegenderen Gesundheitszuständen, was einen potenziellen Anreiz schafft, umfangreiche Diagnosen zu melden, manchmal auf fragwürdige Weise.

Dies ist nicht das erste Mal, dass UnitedHealths Medicare-Advantage-Geschäft in diesem Jahr einer bundesstaatlichen Prüfung unterzogen wird. Im Februar 2025 berichtete das Wall Street Journal, dass das DOJ eine zivilrechtliche Betrugsuntersuchung durchführt, um festzustellen, ob das Unternehmen Diagnosen aufgebläht hat, um zusätzliche Zahlungen zu sichern. Zu diesem Zeitpunkt wies UnitedHealth den Bericht als Fehlinformation zurück und behauptete, nichts von neuen Untersuchungen zu wissen.

Eine interne E-Mail eines UnitedHealth-Anwalts vom 11. März, die in einer Aktionärsklage aufgedeckt wurde, bestätigte jedoch, dass die Regierung Fragen zu den Kodierungspraktiken von Optum gestellt hatte und bezeichnete die Untersuchung als in einem frühen Stadium befindlich.

Führungskrise und die Rückkehr von Stephen Hemsley

Als Reaktion auf die wachsenden Herausforderungen hat UnitedHealth Stephen Hemsley als CEO wieder eingesetzt und ersetzt damit Andrew Witty, der laut Unternehmensangaben aus persönlichen Gründen zurückgetreten ist. Hemsley, der die Organisation zuvor über zehn Jahre bis 2017 leitete, steht nun vor der gewaltigen Aufgabe, das Unternehmen durch mehrere bundesstaatliche Untersuchungen, steigende Kosten und die Nachwirkungen eines Cyberangriffs zu führen.

Jeffrey Sonnenfeld vom Chief Executive Leadership Institute bemerkte, dass der schnelle Führungswechsel bei UnitedHealth sehr bedeutsam ist: Die Geschwindigkeit, mit der der Vorstand handelte, deutet auf einen klaren Vertrauensverlust in den CEO hin. Es muss ernst sein, wenn sie so schnell gehandelt haben. Es ist bemerkenswert.

Während UnitedHealth Wittys Ausscheiden als seine eigene Entscheidung charakterisierte und erwähnte, dass er weiterhin als Senior-Berater tätig sein wird, spekulieren einige Analysten, dass Witty zum Gehen gedrängt worden sein könnte. Sonnenfeld deutete an, dass persönliche Gründe ein Euphemismus für die Peinlichkeit dieses Zusammenbruchs ist.

Hemsley lobte bei seiner Übernahme Witty für seine echte Integrität und sein Mitgefühl während einer der herausforderndsten Zeiten, die ein Unternehmen durchmachen könnte. Allerdings äußerte er auch Unzufriedenheit mit den jüngsten Problemen von UnitedHealth und wird schnell die zahlreichen Herausforderungen des Unternehmens angehen müssen.

Der tragische Hintergrund: Brian Thompsons Tod und seine Folgen

Zu den Problemen von UnitedHealth kommt der tragische Hintergrund des Todes von Brian Thompson im Dezember 2024 hinzu. Thompson, der CEO von UnitedHealthcare (der Versicherungssparte der UnitedHealth Group) war, wurde erschossen, als er in einem Hotel in Manhattan zum jährlichen Investorentag von UnitedHealth eintraf. Dieser schockierende Vorfall entfachte erneut Diskussionen über Versicherer, die von der Verweigerung oder Verzögerung medizinischer Versorgung profitieren – Probleme, die zu der Gewalttat beigetragen haben könnten.

Nach Thompsons Tod verpflichtete sich UnitedHealth, Prozesse zu erleichtern, die Behandlungsgenehmigungen einschränken könnten. Diese Änderung im Ansatz könnte zu dem unerwarteten Anstieg der medizinischen Kosten beigetragen haben, den das Unternehmen bei der Rücknahme seiner Finanzprognose für 2025 anführte.

Eine Gruppe von Aktionären hat seitdem rechtliche Schritte gegen UnitedHealth eingeleitet und behauptet, das Unternehmen habe eine Unternehmensstrategie verheimlicht, die darauf abzielte, medizinische Versorgung zu verweigern, und die Auswirkungen von Thompsons Ermordung auf den Geschäftsbetrieb verschleiert. Die vor dem Bundesgericht in Manhattan eingereichte Klage strebt den Status einer Sammelklage an und behauptet, dass Aktionäre infolge dieser Handlungen Verluste erlitten haben.

Die Klage zielt auf Schadensersatz für diejenigen ab, die zwischen Dezember 2024 und April 2025 UnitedHealth-Aktien erworben haben, wobei das Unternehmen seine Absicht erklärt hat, die Ansprüche anzufechten. Die Kläger behaupten, dass die Finanzprognosen für 2025, die vor Thompsons Tod veröffentlicht wurden, inmitten des darauf folgenden Chaos schnell irreführend wurden, das Unternehmen jedoch weiterhin diese Prognosen Anfang dieses Jahres bestätigte.

Finanzielle Auswirkungen und Marktreaktion

Die finanziellen Auswirkungen auf UnitedHealth waren verheerend. Seit dem Ergebnisbericht im April 2025, der deutlich hinter den Prognosen der Analysten zurückblieb, ist die Aktie des Unternehmens um 33% gefallen, wodurch über 150 Milliarden Dollar an Marktkapitalisierung vernichtet wurden und der tiefste Stand seit dem Sommer 2021 erreicht wurde.

Der zusätzliche Rückgang von 17% am Donnerstag nach der Nachricht über die strafrechtliche Untersuchung hat das Vertrauen der Investoren weiter erschüttert. Jared Holz, ein Gesundheits-Aktienstratege bei Mizuho, merkte am Donnerstag in einer E-Mail an, dass die Gefahr besteht, dass das Unternehmen aus dem Dow Jones Industrial Average entfernt wird, wenn nicht konsistentere Beweise auftauchen.

Investoren erwarten nun vorsichtig strategische Änderungen im Medicare-Advantage-Krankenversicherungsgeschäft von UnitedHealth im nächsten Jahr. Zu den in Betracht gezogenen Strategien könnten der Rückzug aus weniger profitablen Märkten, in denen Medicare-Advantage-Pläne angeboten werden, sowie die Neugestaltung von Krankenversicherungsplänen gehören, um den Zugang zu kosteneffektiven Gesundheitsdienstleistern zu erleichtern und kostengünstigere Generika gegenüber teuren Markenmedikamenten zu bevorzugen.

Selbst nach der Behebung von Problemen mit ihren Plänen müssen Investoren möglicherweise noch mit einer Rechtsstreitigkeit rechnen, die eine Milliarde Dollar übersteigen könnte. Darüber hinaus sind traditionelle Kostenkontrollstrategien, die von Versicherern eingesetzt werden, wie Vorabgenehmigungen und Anspruchsablehnungen, seit Thompsons tragischem Tod auf öffentlichen und gesetzgeberischen Widerstand gestoßen.

Breitere Auswirkungen auf die Gesundheitsbranche

Die UnitedHealth-Krise hat breitere Auswirkungen auf die gesamte Gesundheitsbranche, insbesondere auf das Medicare-Advantage-Programm. Diese Untersuchung erfolgt inmitten einer verstärkten Prüfung von Medicare Advantage, wobei das DOJ kürzlich eine Klage gegen drei der größten Krankenversicherer in den USA eingereicht hat, denen vorgeworfen wird, erhebliche Schmiergelder an Makler gezahlt zu haben, um Patienten zu ihren Medicare-Advantage-Plänen zu leiten.

Etwa die Hälfte der 65 Millionen Personen, die durch Medicare abgedeckt sind, ist in Medicare-Advantage-Plänen eingeschrieben, die von privaten Versicherern verwaltet werden. Diese Pläne haben an Beliebtheit gewonnen, aber die aktuellen Untersuchungen könnten zu erheblichen Reformen in der Funktionsweise und Regulierung dieser Programme führen.

Im Mittelpunkt der DOJ-Untersuchung steht eine langjährige Kritik an Medicare Advantage selbst, bei der Versicherer höhere Erstattungen für die Dokumentation zusätzlicher Diagnosen erhalten, oft mit minimaler medizinischer Rechtfertigung. Berichten zufolge hat UnitedHealth Ärzte ermutigt, zusätzliche Erkrankungen zu dokumentieren, sie sogar dazu angereizt, was zu Milliarden von Dollar an zusätzlichen Bundesmitteln führte.

Sollte die Untersuchung an Dynamik gewinnen, könnte sie nicht nur den Kurs von UnitedHealth verändern, sondern auch die Methodik der gesamten Branche in Bezug auf Medicare-Abrechnungen transformieren. Das Ergebnis könnte potenziell die Art und Weise neu gestalten, wie private Versicherer mit staatlichen Gesundheitsprogrammen interagieren, mit weitreichenden Konsequenzen sowohl für die Branche als auch für die Millionen von Amerikanern, die auf diese Dienste angewiesen sind.

Rechtliche Herausforderungen und Aktionärsaktionen

Neben der strafrechtlichen Untersuchung des DOJ steht UnitedHealth vor mehreren rechtlichen Herausforderungen. Im Namen von UnitedHealth Group-Investoren wurde eine Wertpapierbetrugsklage eingereicht, mit einer Frist bis zum 7. Juli 2025 für Investoren, um der Sammelklage beizutreten. Die Klage macht Ansprüche gemäß den Abschnitten 10(b) und 20(a) des Securities Exchange Act von 1934 im Namen von Investoren geltend, die UnitedHealth-Wertpapiere gekauft haben.

Die Klage behauptet, dass das Unternehmen seit langem eine Unternehmensstrategie verfolgt, bei der Gesundheitsversorgung unrechtmäßig verweigert wird, um die Gewinne zu steigern. Diese Strategie führte zu behördlicher Kontrolle und öffentlichem Unmut, was schließlich zum Tod von Brian Thompson im Dezember 2024 führte. Als Reaktion auf die Empörung lockerte UnitedHealth seine Strategie, Krankenversicherungsansprüche unrechtmäßig abzulehnen. Trotz dieser Strategieänderung hielt das Unternehmen an seinen früheren Finanzprognosen fest, die laut Klage irreführend waren.

Zusätzlich zu dieser Wertpapierbetrugsklage kämpft UnitedHealth mit einer vom DOJ eingeleiteten Kartellklage, die darauf abzielt, die 3,3 Milliarden Dollar teure Übernahme des häuslichen Gesundheitsdienstleisters Amedisys zu verhindern. Das Unternehmen steht auch hinsichtlich seines Pharmacy Benefit Managers, OptumRx, unter Beobachtung, da Regulierungsbehörden dessen Beitrag zu steigenden Gesundheitskosten untersuchen.

Zuvor hatten Aktionäre versucht, das Unternehmen zur Rechenschaft zu ziehen, wobei eine Koalition von glaubensbasierten Investoren eine Untersuchung darüber forderte, wie sich Versorgungsverweigerungen auf das Geschäft, die Wirtschaft und die Patienten insgesamt auswirken. Dieser Vorschlag wurde jedoch letzten Monat zurückgezogen, nachdem UnitedHealth ihn blockiert hatte.