La déflation s’aggrave en Chine : pourquoi l’économie mondiale retient son souffle en 2025

La déflation en Chine : un signal d’alarme pour l’économie mondiale

Saviez-vous que la Chine traverse actuellement sa plus longue période de déflation depuis les années 1960 ? Depuis février 2025, l’indice des prix à la consommation (IPC) est resté négatif pendant quatre mois consécutifs, avec une baisse de 0,1% en mai sur un an, selon les derniers chiffres du Bureau national des statistiques. L’indice des prix à la production (IPP), qui mesure les prix à la sortie des usines, s’est effondré de 3,3% en mai, la plus forte contraction en 22 mois. Ces chiffres illustrent une faiblesse structurelle de la demande et un climat de défiance chez les ménages comme chez les entreprises.

Les mouvements quotidiens des prix et la réaction des marchés

En mai, l’IPC a reculé de 0,1 % sur un an, identique à avril, et légèrement meilleur que la prévision médiane (-0,2 %). Sur un mois, les prix ont baissé de 0,2 %, inversant la légère hausse de 0,1 % enregistrée en avril. L’IPP, quant à lui, a plongé de 3,3 % en mai, aggravant la baisse de 2,7 % d’avril. Les marchés boursiers chinois restent volatils : l’indice CSI 300 a progressé de 0,5 % après des annonces de dialogue commercial, mais l’ambiance reste prudente. Les analystes s’attendent à une hausse des prix à la consommation de seulement 0,3 % sur l’ensemble de 2025, le niveau le plus faible depuis la crise financière mondiale.

Guerre commerciale, immobilier et consommation : le trio infernal de la déflation

Pourquoi la Chine ne parvient-elle pas à relancer ses prix ? Trois facteurs principaux : la guerre commerciale avec les États-Unis, la crise de l’immobilier et la faiblesse de la consommation. Les exportations vers les États-Unis ont chuté de plus de 30 % en mai, tandis que les importations globales ont reculé de 3,4 %. Le secteur immobilier, autrefois moteur de croissance, est en crise profonde : les prix des logements baissent, les ménages hésitent à acheter, et la confiance s’effrite. Dans l’automobile, la guerre des prix fait rage : BYD a baissé ses tarifs jusqu’à 34 % sur certains modèles électriques, entraînant tout le secteur dans une spirale déflationniste.

Pourquoi la déflation est-elle un danger pour la Chine et le monde ?

On pourrait croire que la baisse des prix est bénéfique pour les consommateurs, mais une déflation persistante est toxique pour l’économie. Lorsque les ménages s’attendent à une poursuite de la baisse, ils retardent leurs achats, ce qui pèse sur les revenus des entreprises, l’investissement et l’emploi. En Chine, la déflation des prix à la production dure depuis plus de 30 mois, rognant les marges des industriels et menaçant les emplois. Les économistes craignent que si la confiance ne revient pas, la Chine reste piégée dans ce cycle pendant tout le reste de l’année, voire au-delà.

Les réponses de Pékin : relance prudente et limites de l’action

Face à cette situation, le gouvernement chinois a multiplié les mesures : baisse des taux directeurs, réduction du ratio de réserves obligatoires des banques, plans de relance ciblés (notamment pour les secteurs du vieillissement et de la technologie verte). En mai, un programme de prêts à faible taux de 500 milliards de yuans a été annoncé pour stimuler la consommation, ainsi qu’un échange de dettes locales de 10 000 milliards de yuans. Mais ces efforts peinent à redonner confiance : la demande reste atone et les prix ne se stabilisent pas. Certains experts réclament une relance plus massive, d’autres s’inquiètent de l’envolée de la dette et des risques financiers.

Les répercussions mondiales : la déflation chinoise, une menace exportée

Vous êtes-vous déjà demandé comment la déflation chinoise peut toucher le reste du monde ? Pour les marchés internationaux, une demande chinoise en berne signifie moins d’exportations, des prix des matières premières sous pression et un risque de contagion déflationniste. Le FMI prévoit que l’inflation chinoise sera la plus faible parmi près de 200 pays en 2025. Si la spirale déflationniste se poursuit, elle pourrait ralentir la croissance mondiale et compliquer la gestion de l’inflation ailleurs. Ce qui se passe en Chine a donc un impact bien au-delà de ses frontières.

Perspectives et risques : à quoi s’attendre dans les prochains mois ?

Que peut-on anticiper pour la suite ? La plupart des économistes tablent sur une poursuite des pressions déflationnistes au moins jusqu’à la fin de l’année. L’IPC devrait progresser de seulement 0,3 % en 2025, l’IPP reculer de 2 %. Les variables à surveiller : la volonté du gouvernement d’intensifier la relance, l’évolution des discussions commerciales avec les États-Unis, et la capacité du marché immobilier à se stabiliser. Pour l’instant, le risque d’une aggravation avant une reprise réelle demeure élevé.
Et vous, avez-vous déjà vécu une période de déflation dans votre pays ? Quels impacts sur votre quotidien ou vos investissements ? Partagez vos expériences et échangeons ensemble !