CATL Bondit de 16,4% lors de ses Débuts à Hong Kong, Levant 4,6 Milliards de Dollars dans la Plus Grande Introduction en Bourse Mondiale de 2025

Un Début Spectaculaire : Aperçu de l'Introduction en Bourse de CATL à Hong Kong

Dans une remarquable démonstration de confiance des investisseurs, Contemporary Amperex Technology Co., Limited (CATL), le plus grand fabricant mondial de batteries pour véhicules électriques, a fait ses débuts à la bourse de Hong Kong le mardi 20 mai 2025, avec des actions en hausse de 16,4% au-dessus du prix d'offre initial. Cette performance impressionnante est survenue après que le géant chinois des batteries ait levé 35,7 milliards de dollars de Hong Kong (4,6 milliards de dollars) dans ce qui est devenu la plus grande offre publique initiale (IPO) mondiale cette année.

Les actions de CATL ont commencé à être négociées à la Bourse de Hong Kong sous le code boursier 3750, ouvrant à 296 dollars de Hong Kong par action, représentant une prime de 12,5% par rapport au prix de souscription de 263 dollars de Hong Kong. Tout au long de la journée de négociation, l'action a continué de grimper, atteignant jusqu'à 311,40 dollars de Hong Kong avant de clôturer à 306,20 dollars de Hong Kong. Cette forte performance reflète le solide intérêt des investisseurs pour l'entreprise malgré les tensions géopolitiques en cours entre les États-Unis et la Chine.

Cette introduction en bourse réussie a effectivement doublé les recettes totales de Hong Kong provenant des cotations cette année à 7,73 milliards de dollars, comparativement à seulement 1,05 milliard de dollars durant la même période en 2024. Cette augmentation significative a aidé Hong Kong à retrouver sa position de centre financier mondial de premier plan pour les nouvelles cotations.

Dans les Coulisses : Le Chemin vers l'Introduction en Bourse de CATL à Hong Kong

Le parcours de CATL vers sa cotation à Hong Kong a été remarquablement rapide, ne prenant que 128 jours de l'initiation à l'achèvement. L'entreprise a offert 135 millions d'actions avant l'option de surallocation, avec le prix fixé à la limite supérieure de sa fourchette de commercialisation à 263 dollars de Hong Kong par action. Cette stratégie de tarification a démontré la confiance de l'entreprise dans la demande des investisseurs, qui s'est avérée bien fondée car la tranche institutionnelle de l'offre a été sursouscrite 15,2 fois, tandis que la portion destinée aux particuliers a connu une étonnante sursouscription de 151 fois.

Les investisseurs particuliers à Hong Kong ont emprunté plus de 282 milliards de dollars de Hong Kong en financement sur marge auprès des courtiers pour enchérir sur les actions de CATL, représentant 105 fois la valeur des actions qui leur ont été allouées dans l'offre. Ce niveau d'intérêt extraordinaire est survenu malgré le fait que CATL ait été placé sur une liste noire du Pentagone en janvier 2025, qui identifiait l'entreprise comme ayant prétendument des liens avec l'armée chinoise — une allégation que CATL a vigoureusement réfutée comme étant une erreur.

L'offre a attiré une gamme diversifiée d'investisseurs provenant de 15 pays et régions à l'échelle mondiale, incluant des fonds souverains, du capital industriel, des institutions à long terme, du capital d'assurance et des fonds multi-stratégies. Cet intérêt international large souligne que pour de nombreux investisseurs, l'opportunité d'investir dans une entreprise de premier plan à l'avant-garde de l'innovation en matière de véhicules électriques l'emportait sur les risques potentiels associés aux tensions sino-américaines en cours.

Signification Stratégique : Pourquoi Hong Kong Est Important pour CATL

La décision de CATL de poursuivre une cotation secondaire à Hong Kong représente un mouvement stratégique pour accéder à des marchés de capitaux mondiaux plus larges. Déjà cotée à la Bourse de Shenzhen depuis juin 2018 (sous le code boursier 300750), CATL est devenue la première entreprise d'actions A à rechercher une cotation secondaire à Hong Kong avec un plafond de prix pour l'émission, et notamment sans aucune décote par rapport au prix de clôture de ses actions A le jour de la fixation du plafond de prix.

La position de Hong Kong en tant que centre financier international offre à CATL une plateforme cruciale pour renforcer ses capacités de production en expansion, son réseau de fournisseurs et son acquisition de talents. La cotation fournit à CATL une plateforme de collecte de fonds offshore pour soutenir ses plans d'expansion internationale, particulièrement alors que l'entreprise vise à renforcer sa position sur les marchés mondiaux au milieu d'une concurrence intensifiée dans le secteur des batteries pour véhicules électriques.

Bonnie Chan, PDG de l'opérateur boursier Hong Kong Exchanges and Clearing, a noté que plus de 40 entreprises cotées en Chine continentale explorent activement des cotations à Hong Kong, suggérant que le succès du début de CATL pourrait inspirer d'autres entreprises chinoises à suivre son exemple. Wang Shuguang, membre du comité de gestion de China International Capital Corp, a exprimé que la cotation de CATL pourrait aider à revitaliser les marchés de capitaux de Hong Kong, démontrant que les principales entreprises industrielles cotées au niveau national peuvent être bien reconnues par les investisseurs mondiaux dans les offres de Hong Kong.

L'Empreinte Mondiale et la Position sur le Marché de CATL

En tant que fabricant dominant mondial de batteries pour véhicules électriques, CATL commande près de 38% de la part de marché mondiale. L'entreprise s'est établie comme un fournisseur essentiel pour les principaux géants de l'automobile, notamment Tesla, Volkswagen, BMW, Mercedes-Benz, Toyota et Honda. Cette position a été atteinte grâce à une innovation continue et un investissement substantiel dans la recherche et le développement, avec CATL investissant plus de 70 milliards de RMB (environ 10 milliards de dollars) en R&D au cours de la dernière décennie.

CATL a construit une présence mondiale impressionnante avec treize bases de fabrication de batteries dans le monde entier et des filiales dans des emplacements stratégiques, notamment Munich, Paris, Yokohama et Detroit. Le nombre total de brevets accordés et demandés par l'entreprise à l'échelle mondiale dépasse 43 000, et elle a mené l'industrie en nouvelles demandes de brevets pendant cinq années consécutives.

Au-delà des véhicules électriques, CATL s'est également classée première dans la part de marché des expéditions mondiales de batteries de stockage d'énergie pendant deux années consécutives en 2022, et selon SMM, s'est classée première mondialement en termes de volume de production de cellules de batteries de stockage d'énergie au premier semestre 2023. Cette diversification dans les solutions de stockage d'énergie positionne CATL comme un acteur clé dans la transition plus large vers l'énergie propre, pas seulement dans le secteur automobile.

Plans d'Expansion et Utilisation des Fonds

CATL prévoit d'allouer environ 90% du capital levé lors de son introduction en bourse à Hong Kong à la construction d'une nouvelle installation de fabrication en Hongrie. Cette usine européenne est stratégiquement positionnée pour produire des batteries pour les constructeurs automobiles européens, notamment Stellantis, BMW et Mercedes. L'expansion en Europe représente une composante critique de la stratégie de croissance mondiale de CATL, permettant à l'entreprise de mieux servir les constructeurs automobiles européens tout en réduisant les risques de la chaîne d'approvisionnement et les coûts de transport.

Les fonds restants soutiendront probablement les efforts continus de recherche et développement de CATL, alors que l'entreprise continue de prioriser l'innovation comme son avantage concurrentiel fondamental. CATL a été à l'avant-garde de l'avancement de la technologie des batteries, annonçant récemment que son nouveau modèle de batterie peut atteindre 320 miles d'autonomie après seulement cinq minutes de charge — une percée significative pour surmonter l'un des principaux obstacles à une adoption plus large des véhicules électriques.

Cette expansion internationale survient à un moment où CATL fait face à des défis croissants sur son marché domestique, avec une concurrence intense sur les prix affectant les marges bénéficiaires dans toute l'industrie. Malgré une baisse de 9,7% de son chiffre d'affaires pour 2024 en raison de la féroce concurrence au sein du secteur des véhicules électriques en Chine, le bénéfice net de CATL a connu une croissance de 15% d'une année sur l'autre, démontrant la capacité de l'entreprise à maintenir sa rentabilité même dans des conditions de marché difficiles.

Naviguer dans les Défis Géopolitiques

L'introduction en bourse réussie de CATL à Hong Kong s'inscrit dans un contexte de tensions géopolitiques complexes entre les États-Unis et la Chine. En janvier 2025, le Département de la Défense des États-Unis a désigné CATL comme une entreprise militaire chinoise, impliquant son rôle dans la modernisation de l'armée chinoise — une désignation que CATL a qualifiée d'erreur et a laissé entendre qu'elle pourrait entreprendre des actions légales contre.

Cette désignation a attiré l'attention des législateurs américains, le président républicain du comité spécial de la Chambre sur la Chine exhortant JPMorgan et Bank of America — deux banques américaines qui ont joué un rôle dans la facilitation de la cotation de CATL à Hong Kong — à se retirer de l'IPO. En réponse à ces pressions, CATL a modifié sa structure de cotation à la mi-mai pour exclure les investisseurs domestiques américains de la participation.

Malgré ces défis, le processus de constitution du livre d'ordres de CATL a bénéficié d'une trêve temporaire dans le conflit commercial entre les États-Unis et la Chine annoncée peu avant l'offre. Les États-Unis ont déclaré qu'ils réduiraient les tarifs supplémentaires sur les importations chinoises de 25% à 7,5% pour les trois prochains mois, tandis que la Chine abaisserait ses tarifs sur les biens américains de 25% à 10%. Ce développement a généré un élan supplémentaire pour l'offre de CATL, encourageant certains investisseurs mondiaux à long terme qui s'étaient auparavant abstenus d'enchérir à placer des ordres pour les actions de CATL.

La Vision de CATL : Au-delà de la Fabrication de Batteries

Lors de la cérémonie de cotation à Hong Kong, le fondateur et PDG de CATL, Dr. Robin Zeng, a souligné que CATL est plus qu'un simple fabricant de composants de batteries, positionnant l'entreprise comme un fournisseur de solutions systémiques engagé à devenir une entreprise de technologie zéro carbone. Cette vision s'étend au-delà de la production de batteries pour englober des solutions plus larges pour la transition mondiale vers l'énergie propre.

Zeng a annoncé que toutes les usines de batteries de CATL atteindront la neutralité carbone cette année, s'alignant sur les objectifs stratégiques de l'entreprise d'atteindre la neutralité carbone dans ses opérations principales d'ici 2025 et à travers toute la chaîne de valeur des batteries d'ici 2035. De plus, CATL vise à fournir des technologies et des solutions pour conduire la transition des industries traditionnelles telles que l'acier, le ciment et les produits chimiques vers de nouvelles sources d'énergie.

Cette vision ambitieuse reflète la reconnaissance par CATL que l'avenir de l'énergie s'étend au-delà des véhicules électriques pour englober une transformation complète de la façon dont l'énergie est générée, stockée et utilisée dans tous les secteurs de l'économie. En se positionnant comme une entreprise de technologie zéro carbone plutôt que simplement un fabricant de batteries, CATL prépare le terrain pour une croissance à long terme et une pertinence dans un paysage énergétique mondial en rapide évolution.

Perspectives du Marché et Points de Vue des Investisseurs

Les analystes restent optimistes quant aux perspectives de CATL malgré les défis auxquels elle fait face. Neil Beveridge, analyste de recherche senior chez Bernstein, a noté que la forte performance des actions de CATL à Hong Kong pourrait élever ses actions A à Shenzhen, indiquant une demande extraordinaire pour CATL, en particulier parmi les investisseurs internationaux.

Selon Wan de Jefferies à Hong Kong, les actions de CATL à Hong Kong, valorisées à environ 17 fois les bénéfices actuels, possèdent le potentiel d'une augmentation de 50%, soutenue par des bénéfices robustes et des valorisations attrayantes. Wan a souligné l'opportunité limitée pour d'autres d'investir, décrivant CATL comme un achat évident.

Le soutien continu du gouvernement chinois au secteur des batteries dans le cadre de son initiative stratégique pour nourrir des industries importantes fournit un vent favorable supplémentaire pour CATL. Cette approche a donné des résultats significatifs, les batteries étant un domaine où la Chine s'est établie comme un leader mondial, aux côtés des véhicules électriques, du traitement des terres rares et de l'énergie renouvelable.

Alors que CATL continue de se développer mondialement et d'innover dans la technologie des batteries, les investisseurs semblent confiants dans la capacité de l'entreprise à maintenir sa position de leader sur le marché et à capitaliser sur la demande croissante de véhicules électriques et de solutions de stockage d'énergie dans le monde entier. L'introduction en bourse réussie à Hong Kong représente non seulement une étape financière pour CATL, mais aussi un vote de confiance significatif dans sa vision et sa stratégie à long terme.