ECBが2%へ利下げ、止まらぬ貿易戦争の不透明感——2025年6月の欧州経済を読み解く

ECB、7会合連続の利下げ決定——歴史的な転換点

みなさん、2025年6月5日、欧州中央銀行（ECB）がまたもや政策金利を0.25%引き下げ、預金ファシリティ金利は2.0%となりました。これで昨年9月以降、7会合連続の利下げです。インフレ率が目標の2%を下回る水準に落ち着き、経済成長の鈍化や米国との貿易戦争の影響を受けて、ECBは景気下支えを最優先に動いています。
今回の決定は、過去1年で8回目の利下げ。金融緩和サイクルも終盤に差し掛かっているとの見方が強まっていますが、ラガルド総裁は「今後もデータを注視し、柔軟に対応する」と発言しています。

なぜ今、ECBは利下げを選んだのか？

ユーロ圏のインフレ率は2025年5月に1.9%と、8カ月ぶりに2%を下回りました。ECBの最新予測では、2025年の成長率は0.9%、2026年は1.1%と低調。背景には米国のトランプ政権による高関税政策や、世界的な貿易摩擦の激化があります。
ECBは「貿易政策の不確実性が企業投資と輸出に悪影響を与えている」と認め、景気下支えのために金利引き下げを決断しました。インフレ率が目標に近づいたことで追加利下げのハードルは上がっていますが、貿易戦争が激化すれば再び緩和に動く可能性も残されています。

貿易戦争の不透明感、ユーロ圏経済への影響

最近、ニュースで“貿易戦争”や“関税”という言葉をよく耳にしませんか？トランプ大統領はEU製品に最大50%の関税を課す意向を示し、7月の会合までに最終決定が延期されています。
ECBのチポローネ理事によれば、「貿易政策の不確実性が高まることで、ユーロ圏企業の投資は初年度に1.1%減少し、2025〜26年のGDP成長率は0.2ポイント低下する可能性がある」とのこと。短中期的にはディスインフレ圧力も指摘されています。
市場では、米国の関税が現実化すればECBがさらなる緩和策を取るとの見方が広がっています。

市場と投資家の反応——ボラティリティ高まる欧州市場

利下げ発表後、ユーロは対ドルで一時0.4%下落しましたが、その後持ち直しました。ドイツDAXやフランスCAC40など主要株価指数は小幅な値動きにとどまり、債券利回りは低下。特に10年物ドイツ国債利回りは1.1%まで下がり、安全資産志向が強まっています。
市場では、ECBの利下げサイクルが夏以降一時停止されるとの見方が優勢ですが、貿易戦争の動向次第で再び金融政策が動く可能性も。投資家は今後の政策会合や米国の動向に注目しています。

ラガルド総裁の会見と今後の金融政策シナリオ

ラガルド総裁は「政策金利は経済の不透明性に対処する上で良い位置にある」と述べ、追加利下げには慎重な姿勢を見せました。声明文では「今後の方針はデータ次第」とし、特定の金利進路を事前に約束しない柔軟なスタンスを強調しています。
ECB内でも意見は分かれており、インフレ再燃を警戒する声と、成長下押しリスクを重視する声が混在。今後はドイツを中心とした財政支出やインフラ投資の効果も注視されます。

ユーロ圏の成長見通しと生活への影響

2025年のユーロ圏成長率は0.9%、2026年は1.1%と予想され、3月時点の予測から下方修正されました。インフレ率は2025年2.0%、2026年1.6%、2027年には2.0%に戻る見込み。
利下げでローンや住宅ローンの金利が下がりやすくなりますが、預金金利も低下し、家計の運用環境は依然として厳しい状況です。関税の影響で一部輸入品の価格上昇も懸念され、消費者の購買行動にも変化が出てきています。

あなたの生活や投資はどう変わる？

みなさんはこの金利引き下げや貿易戦争の影響を実感していますか？住宅ローンの借り換えを考えたり、投資先を見直したりする人も増えています。
一方で、金利低下による貯蓄の利回り悪化や、輸入品価格の上昇が家計に与える影響を心配する声も。今後のECBの動きや各国政府の政策対応に注目しつつ、自分の資産運用や消費行動を見直すタイミングかもしれません。

2025年6月6日 欧州市場の一日価格動向まとめ

6月6日、ECBの利下げ発表後、ユーロは一時0.4%下落、その後持ち直し。DAXは横ばい、CAC40は0.3%上昇、ドイツ10年債利回りは1.1%まで低下。市場のボラティリティは依然高く、今後も政策や貿易動向に敏感な展開が続きそうです。