トランプ氏、EU関税50%を7月9日まで延期 - フォンデアライエン氏との電話協議で市場に安堵感

## トランプ氏の戦略的後退：6月1日から7月9日へ

欧州市場を急上昇させる劇的な展開として、ドナルド・トランプ米大統領は25日夜、欧州連合（EU）に対する脅威的な50%関税を2025年7月9日まで延期すると発表した。この決定は、停滞する交渉への不満を理由に6月1日からこれらの懲罰的措置を課すと脅していたわずか2日後のことだった。

この方向転換は、トランプ氏とウルズラ・フォンデアライエン欧州委員長との間で行われた、双方が生産的と評価する電話会談に続いて起こった。ニュージャージー州モリスタウンでエアフォースワンに搭乗する前、記者団に対してトランプ氏は延期を確認し、フォンデアライエン氏が真剣な交渉のためにより多くの時間を求めたと述べた。大統領は7月9日が新たな期限であることを強調し、楽観的に「彼らと一緒になって何か解決策を見つけられるかどうか見てみよう」と付け加えた。

この最新のエピソードは、アナリストが「トランプパターン」と呼ぶものを完璧に例証している：就任以来、国際貿易交渉への彼のアプローチを特徴づけてきた脅威と後退のサイクルである。この延期は、世界で最も重要な貿易関係の一つにおける壊滅的な激化を避けるために、両当事者に重要な息抜きを提供している。

## 市場の反応：欧州株式が安堵のラリーで急上昇

欧州金融市場は、トランプ氏の関税延期発表に圧倒的な安堵感で反応し、主要指数が月曜日の朝に大幅な上昇を記録した。汎欧州STOXX 600指数は早期取引で1%跳ね上がり、トランプ氏の最初の関税脅威が市場を急落させた金曜日の損失を効果的に消去した。

関税懸念に特に脆弱な自動車セクターが1.4%の上昇で回復を主導した。ドイツの自動車大手メルセデス・ベンツは2.1%上昇、BMWは2%上昇、フォルクスワーゲンは1.9%上昇した。これらの企業は、投資家が米国輸出への50%関税の潜在的影響を恐れた金曜日に最も打撃を受けた企業の中にあった。

アメリカ市場に大きく依存する高級ブランドも大幅な上昇を見せた。フランスの高級品コングロマリットLVMH、スイスの高級品企業リシュモン、ケリングはすべて1.5%から2.4%の間の上昇を記録した。テクノロジーセクターは1.9%の上昇ですべての上昇を主導し、経済的不確実性に敏感な銀行は1.5%急上昇した。米国と英国の両方でメモリアルデーの祝日のため取引量は抑制されたままだったが、米国株先物は1%以上の上昇を示し、取引再開時にアメリカ市場が積極的に開始することを示唆した。

## 起こらなかった激化：金曜日の脅威から日曜日の後退へ

週末の展開は、トランプ氏がTruth Socialプラットフォームで、EUとの交渉がどこにも向かっていないと宣言した金曜日の攻撃的な修辞と鋭い対比を示した。その投稿で、彼は2025年6月1日からEUに直接50%の関税を課す意図を発表し、ブロックが主に貿易で米国を利用するために形成されたと主張した。

トランプ氏の金曜日の発表は即座に市場のボラティリティを引き起こし、投資家が全面的な貿易戦争の可能性を織り込む中で欧州株式が急激に下落した。この脅威は、EUが現在直面している既存の10%ベース関税、およびトランプ氏が以前に実施した鉄鋼、アルミニウム、自動車に対する別個の25%関税からの大幅な激化を表していた。

しかし、フォンデアライエン氏との日曜日の電話会談後、トーンは劇的に変化した。欧州委員長は通話を良好と評し、EUと米国が世界で最も重要で密接な貿易関係を共有していることを強調した。彼女は、欧州が迅速かつ決定的に協議を進める準備ができているが、有利な合意に達するために7月9日までの時間が必要であることを強調した。この外交的言語は、前週を支配していた対立的な修辞からの大幅な変化を示した。

## 舞台裏：フォンデアライエン氏の外交的介入

即座の危機を鎮静化におけるウルズラ・フォンデアライエン欧州委員長の役割は過小評価できない。トランプ氏との日曜日の電話は、大統領の個人的外交と直接コミュニケーションへの好みに訴えるよう慎重に調整されていたようである。その後のソーシャルメディア投稿で、フォンデアライエン氏は敬意を払いながらも断固とした口調を取り、大西洋横断関係の重要性を認めながら、EUが意味のある交渉のために適切な時間を必要とすることを明確にした。

欧州のアプローチは、この最新の危機を通じて著しく慎重であった。金曜日に米国当局者と会談したEU貿易委員マロシュ・シェフチョビッチ氏は、ブロックが合意に達することにコミットし続けているが、貿易関係は脅威ではなく相互尊重に基づくべきであると主張した。この外交的姿勢は、直接的かつ敬意を持って関わる指導者に対してしばしば積極的に反応するトランプ氏に共鳴したようである。

ドイツのラルス・クリングバイル財務大臣も支援的役割を果たし、米国との真剣な交渉を求め、挑発が紛争解決に役立たないことを強調した。米国の関税が欧州経済と同様にアメリカ経済を害する可能性があるという彼の警告は、即座の激化から後退するトランプ氏の決定に追加の文脈を提供した可能性がある。

## 経済的賭け：世界最大の貿易関係

これらの交渉における賭けは政治的姿勢をはるかに超えて広がっており、EU-米国貿易関係は世界で最も重要な経済パートナーシップの一つを表している。2024年、欧州連合との米国の商品貿易赤字は2,360億ドルに達し、この数字は長い間トランプ氏を苛立たせ、彼の相互関税政策の基盤を形成してきた。

しかし、アメリカ企業が競争優位を維持するサービスが計算に含まれると、欧州委員会は実際の貿易赤字を約570億ドルと推定している。この貿易関係のより微妙な描写は、交渉の複雑さと相互に有益な合意の可能性を強調している。

EUは米国にとって最大の貿易パートナーとして機能し、一方で米国はユーロスタットデータによると、すべてのEU輸出の約21%を占め、すべてのEU輸入の14%を提供している。この相互依存は、貿易フローへの重大な混乱が両経済に広範囲にわたる結果をもたらすことを意味している。欧州当局者は、交渉が失敗した場合に対応する準備を示すため、米国商品に対して約1,080億ドル相当の報復関税を準備している。

## 前方を見据えて：7月9日の期限と市場への影響

現在迫っている7月9日の期限は、大西洋の両側の交渉担当者にとって機会と挑戦の両方を表している。この日付は、トランプ氏が最初に相互関税政策を発表した4月に設定した元の90日間交渉期間の終了を示している。延長は本質的にタイムラインを元のスケジュールに戻し、トランプ氏の金曜日の脅威が彼のアプローチを根本的に変更するよりも、圧力をかけることについてであった可能性を示唆している。

市場アナリストは、7月の期限が近づく中、継続的なボラティリティに備えるよう投資家に警告している。即座の危機は回避されたが、多くの根本的問題は未解決のままである。選択された非敏感項目に対する段階的関税と相互投資協定を含むと報告されているEUの最新貿易提案は、まだ米国の期待を満たしていない。

スコット・ベッセント財務長官の、米国が今後数週間でいくつかの主要な貿易協定を発表するという約束は、状況にさらなる複雑さの層を追加している。投資家は交渉の進展の兆候を注意深く監視するだろう。なぜなら、協議が停滞しているという兆候は、市場のボラティリティの再燃を引き起こす可能性があるからである。トランプ氏の貿易政策を特徴づけてきた脅威と後退のパターンは、7月9日の期限がこの進行中のサーガの最後の言葉ではない可能性を示唆している。